Deze week presenteerden diverse grootmachten in vooral de
geheugenchip-industrie kwartaalcijfers, èn vooruitzichten. Zowel de
resultaten als de verwachtingen waren niet best.

Het Koreaanse Samsung wist de winstmarges op de verkoop van chips
nauwelijks te verbeteren. En het bedrijf verwacht dat de resultaten ook de
tweede helft van dit jaar niet veel zullen verbeteren.

Andere, meer gespecialiseerde spelers kwamen met dezelfde onheilstijdingen.
Hynix, één van ’s werelds grootste producenten, liet ook zwakke resultaten
zien. Het overweegt een grote fabriek in de VS te sluiten of te verkopen.

Het Amerikaanse SanDisk moest deze week ook diep door het stof. Het in
geheugenkaartjes gespecialiseerde bedrijf draaide in het tweede kwartaal
veel slechter dan analisten hadden verwacht. In een poging het chipaanbod de
komende kwartalen af te knijpen en zo de prijzen op te drijven, stelt het
bedrijf de ingebruikname van productielijnen uit.

Dichter bij huis is het ook kommer en kwel. Het Duitse Infineon
schrijft nu al drie opeenvolgende jaren verliezen in de boeken, en het
afgelopen derde kwartaal (van het gebroken boekjaar) was al niet anders.

Ook Infineon denkt niet dat er op korte termijn een ommekeer zal komen in de
markt en onderneemt daarom actie om te proberen de marges wat op te krikken.
Het ontslaat 3,000 mensen en reorganiseert.

Bij NXP, de voormalige computerchip-tak van Philips, viel deze week
dezelfde neerslachtigheid te bespeuren. De omzet daalde in het tweede
kwartaal, en directeur Frans van Houten verwacht niet dat de komende zes
maanden veel beter zullen worden.

De oorzaak van dit alles: een overvloedig aanbod van vooral
geheugenchips op de wereldmarkten. Dat drukt de prijzen, waardoor de
winstmarges per verkochte chip lager en lager worden.

Daar komt nu nog eens bij dat de klanten van de chipmakers minder chips
afnemen door de lagere economische groei. De afnemers gaan conservatiever
budgetteren, en voeren de druk op de chipmakers op om de prijzen nog meer te
verlagen.

Het gevolg van dit alles: de voorraad aan niet-verkochte geheugenchips neemt
toe. SanDisk rapporteerde een toename van de voorraden van ongeveer 15
procent, en gaf aan dat het nu bijna twee maanden langer duurt dan
gewoonlijk om geheugenchips te slijten.

Volgens marktanalisten begonnen chipmakers in het eerste kwartaal van dit jaar
al minder te produceren, in de hoop dat de toevoer zou slinken met een
prijsopdrijvend effect als gevolg.

Maar nu lijkt het er sterk op dat de chipmakers hun productie niet snel
en drastisch genoeg hebben teruggebracht.

In mei van dit jaar halveerde de internationale brancheorganisatie World
Semiconductor Trade Statistics (WSTS) de groeiverwachtingen voor dit jaar.
In november spreekt het orgaan nieuwe verwachtingen uit, en analisten
voorspellen nu al dat de percentages opnieuw naar beneden bijgesteld zullen
worden.

Marktonderzoeker Gartner voorspelde in april zelfs dat de uitgaven aan DRAM
geheugenchips dit jaar met 47 procent zou inzakken, vergeleken met vorig
jaar.

De mix van een overdaad aan aanbod en dalende prijzen heeft in het
verleden altijd geleid tot een consolidatieslag. Bedrijven die concurrenten
gaan overnemen om marktaandeel te veroveren en aan schaalvergroting te
kunnen doen. Ook nu weer lijkt dat onvermijdelijk.

Het probleem voor vooral de kleinere, gespecialiseerde producenten is
dat het lenen van geld dankzij de kredietcrisis momenteel prijzig is.

Investeerders zitten daarnaast niet te wachten op aandelenemissies om geld op
te halen. Het rendement op hun aandelen is de afgelopen kwartalen al flink
gezakt. Beleggers willen niet dat koersen nog verder dalen door de uitgifte
van extra aandelen.

Toch zal de consolidatie juist in het middensegment moeten beginnen. De
grote spelers zijn niet geïnteresseerd. Sterker, de afgelopen tijd hebben
bedrijven als Infineon en Intel de productie van geheugenchips afgestoten
vanwege de flinterdunne marges.

Infineon leurt al bijna een jaar met zijn Qimonda-divisie, maar niemand wil
het hebben. Intel zag de bui kennelijk al hangen. Het bracht onlangs zijn
NOR-geheugenchipsproductie onder in een joint venture met het Franse
STMicroelectronics.

De kans dat grote jongens als Intel en Samsung hun financiële reserves
aanspreken om de consolidatieslag te beginnen, is zeer klein. Ze zouden het
ook moeilijk kunnen verkopen aan de aandeelhouders. Die zitten niet te
wachten op langdurige, geldverslindende operaties, die uiteindelijk zullen
resulteren in het bezit van verliesgevende bedrijven.

Er zit niet veel anders op dan snijden in de kosten en de productie nog meer
terugbrengen. Er zullen waarschijnlijk meer fabrieken gesloten worden en
productielijnen in de mottenballen gelegd, totdat het economische klimaat
verbetert.

Pas dan ontstaat er weer wat ruimte om de marges te verbreden, en op het
overnamepad te gaan.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl